Sell off στη Wall Street: τέταρτη εβδομάδα απωλειών και οι εκτιμήσεις για τη συνέχεια

Την επόμενη ημέρα των ενδιάμεσων εκλογών η Wall Street γιόρταζε. Την Πέμπτη, όμως, βρέθηκε αντιμέτωπη με ένα sell off που δεν είχε ξαναδεί από την περίοδο της πανδημίας COVID το 2020.

Αν αφαιρεθεί το επενδυτικό αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης, οι περισσότερες μετοχές έμειναν σχεδόν ανεπηρέαστες. Ο ισοσταθμισμένος S&P 500, που αποτυπώνει αντικειμενικότερα την πορεία της μέσης μετοχής, έκλεισε την Τετάρτη σε ιστορικό υψηλό. Η εβδομάδα ολοκληρώθηκε μόλις περίπου 1% κάτω από το επίπεδο με το οποίο είχε ξεκινήσει.

Δεν είχαν την ίδια τύχη οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες. Ο S&P 500 και ο Nasdaq, με πολλές μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας στη σύνθεσή τους, υποχώρησαν περίπου 3% για τέταρτη συνεχόμενη εβδομάδα. Οι διακυμάνσεις ήταν έντονες και η εβδομάδα έκλεισε την Παρασκευή με ανάκαμψη των μετοχών εταιρειών κατασκευής ημιαγωγών.

Το σοκ που δύσκολα προέβλεπε κανείς

Από την πτώση προέκυψε εξέλιξη που ελάχιστοι επενδυτές θα μπορούσαν να προβλέψουν έναν χρόνο νωρίτερα: οι τεχνολογικές μετοχές έγιναν φθηνότερες από την ευρύτερη αγορά.

Αυτή την εβδομάδα οι τεχνολογικές μετοχές του S&P 500 διαπραγματεύονταν περίπου 17 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, χαμηλότερα από τις 18 φορές του ευρύτερου δείκτη. Είναι η πρώτη φορά από το 2017 που καταγράφεται κάτι τέτοιο, σύμφωνα με σημείωμα του Keith Lerner, επικεφαλής επενδύσεων της Truist Wealth, την Πέμπτη.

Τον Οκτώβριο του 2025, στην κορύφωση, ο αντίστοιχος δείκτης αποτίμησης του κλάδου είχε αγγίξει τις 32 φορές τα αναμενόμενα κέρδη.

«Όταν πέρυσι ο δείκτης τιμής προς αναμενόμενα κέρδη ήταν στις 32 φορές, πολλές θετικές εξελίξεις είχαν ήδη προεξοφληθεί από την αγορά», έγραψε ο Lerner. «Σχεδόν στο μισό αυτού του επιπέδου πλέον, θα μπορούσε κανείς να υποστηρίξει ότι έχουν προεξοφληθεί και πολλές αρνητικές εξελίξεις».

Στο επίκεντρο των πιέσεων οι εταιρείες ημιαγωγών

Οι βαρύτερες απώλειες καταγράφηκαν στις μετοχές των εταιρειών ημιαγωγών. Ο δείκτης PHLX Semiconductor σημείωσε πτώση για πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα και στο διάστημα αυτό έχασε σχεδόν 30%, σύμφωνα με υπολογισμούς του Yahoo Finance.

Πάνω από 20% υποχώρησε η καθεμία από τις μετοχές της Micron και της Sandisk μόνο μέσα στην τελευταία εβδομάδα.

Επιβράδυνση στην ανάπτυξη των data centers, φόβος που συνδέεται με την ενίσχυση των Δημοκρατικών στις κάλπες των ενδιάμεσων εκλογών, θα μπορούσε να περιορίσει την εκροή μετρητών από τις μεγαλύτερες εταιρείες που επενδύουν στην τεχνητή νοημοσύνη.

«Αν αυτό φέρει μια μικρή επιβράδυνση και ενδεχομένως κάποια βελτίωση στις ταμειακές ροές, πιστεύω ότι θα μπορούσε στην πραγματικότητα να παρατείνει αυτόν τον επενδυτικό κύκλο», δήλωσε.

Η Truist προτείνει διατήρηση αυξημένης έκθεσης στις μετοχές μεγάλων αμερικανικών εταιρειών και ενίσχυση των θέσεων σε τίτλους μικρότερης κεφαλαιοποίησης, ως μερική αντιστάθμιση έναντι των περιοδικών και απότομων μετατοπίσεων κεφαλαίων μακριά από τις μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών.

Επισημαίνει επίσης ότι από το 1946, ύστερα από κάθε ενδιάμεση εκλογική αναμέτρηση στις ΗΠΑ, το χρηματιστήριο έχει κινηθεί ανοδικά κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους.

Τα ιστορικά στοιχεία ευνοούν κυρίως την υπομονή

Από το 1990, σε 33 περιπτώσεις ο S&P 500 κατέγραψε πτώση για τέσσερις ή περισσότερες συνεχόμενες εβδομάδες.

Τρεις μήνες αργότερα ο δείκτης βρισκόταν σε υψηλότερα επίπεδα περίπου στο 80% των περιπτώσεων αυτών, με διάμεση απόδοση 6%, αναφέρει το Yahoo Finance.

Η απόδοση αυτή είναι καλύτερη από τη συνήθη τριμηνιαία, που διαμορφώνεται περίπου στο 3% μετά από μια οποιαδήποτε εβδομάδα.

Εξαιρέσεις σημειώθηκαν στη φούσκα των dot-com και στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Και στις δύο ο S&P 500 συνέχισε να υποχωρεί για ακόμη έναν χρόνο.

Δεν συμμερίζεται την άποψη ότι είναι κατάλληλη στιγμή για αγορές σε χαμηλότερες τιμές ο Michael Martin, ιδρυτής της ιστοσελίδας TraderMindset.com. «Τώρα είναι ώρα να διασφαλίσουμε ρευστότητα και να κατοχυρώσουμε μετρητά», δήλωσε στο Yahoo Finance. «Δεν θεωρώ ότι αυτές οι τιμές αποτελούν ευκαιρίες αγοράς. Όλα βρίσκονται σε πτωτική τάση», πρόσθεσε.

Δεν τον πείθουν ούτε οι χαμηλότερες αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών. «Χαμηλότερη τιμή σημαίνει χαμηλότερη χρηματιστηριακή αξία. Δεν σημαίνει απαραίτητα και καλύτερη επενδυτική αξία», είπε με έμφαση.

Ανέφερε ότι θα προχωρούσε αποκλειστικά σε περιορισμένες αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς, υπό την προϋπόθεση ότι ο S&P 500 θα μείνει πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών. Τον δείκτη αυτόν, ιδιαίτερα σημαντικό από τεχνική άποψη, τον παρακολουθούν πολλοί επενδυτές.

Από την άλλη πλευρά, ο Lerner εκτιμά ότι οι συνθήκες στην αγορά αρχίζουν να μεταβάλλονται.

«Κατευθυνόμαστε προς μια κατάσταση στην οποία ακόμη και λίγες θετικές ειδήσεις θα μπορούσαν να έχουν σημαντική θετική επίδραση στις αγορές».

Μείνετε σε επαφή μαζί μας:
Κάντε like κι ακολουθήστε τη σελίδα μας στο Facebook
Στο Twitter: Follow