Ομόλογα: Η «επιστροφή» των spreads και οι νέες ισορροπίες

Μέσα σε λίγες εβδομάδες, το κόστος δανεισμού ανέβηκε σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από την περίοδο του προηγούμενου κύκλου ανόδου των επιτοκίων, δημιουργώντας ένα νέο περιβάλλον πίεσης πριν καν ληφθούν οι επόμενες αποφάσεις από τις κεντρικές τράπεζες.

Το γερμανικό δεκαετές άγγιξε το 3%, η Γαλλία κινείται στο 3,7%, η Ιταλία στο 3,9%, η Ελλάδα στο 3,8%, ενώ στις ΗΠΑ το 10ετές κρατάται στο 4,4%.

Στις ευρωπαϊκές πρωτεύουσες το ενδιαφέρον εστιάζεται πέρα από την αύξηση του πληθωρισμού ή τους κινδύνους για την ανάπτυξη, στην αντίδραση στην αγορά χρέους και στις συνέπειες που αυτή έχει στον σχεδιασμό των επόμενων μηνών.

Οι τράπεζες αναπροσαρμόζουν το κόστος χρηματοδότησηςgoogletag.cmd.push(function() { googletag.display("300x250_m1"); });googletag.cmd.push(function() {googletag.display("300x250_middle_1")}) Οι αγορές έχουν ήδη ενσωματώσει την προσδοκία νέων αυξήσεων επιτοκίων μέσα στο 2026, ανεβάζοντας την καμπύλη αποδόσεων σε όλα τα κράτη.

Οι διαχειριστές κεφαλαίων μιλούν για «επανατιμολόγηση του ρίσκου» σε ένα περιβάλλον όπου η ενεργειακή κρίση, ο πόλεμος και οι πληθωριστικές πιέσεις δημιουργούν ασιγουριά για τη διάρκεια της οικονομικής επιβράδυνσης.

Αυτή η επανατιμολόγηση δεν γίνεται αυτόματα, αλλά εξελίσσεται δημιουργώντας ένα νέο σημείο αναφοράς για το κόστος χρήματος.

Αυτό μεταφράζεται άμεσα σε αυξημένες αποδόσεις, σε πιο προσεκτική στάση των επενδυτών και σε μεγαλύτερη ευαισθησία απέναντι σε κάθε δημοσιονομική απόφαση.

Η κεντρική ιδιαιτερότητα της συγκυρίας είναι ότι η πίεση δεν προέρχεται από μια συγκεκριμένη απόφαση νομισματικής πολιτικής, αλλά από την προσδοκία.

Στις αγορές παραγώγων και ομολόγων έχει ήδη ενσωματωθεί ένα σενάριο δύο αυξήσεων επιτοκίων μέσα στο έτος, με το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ να προσεγγίζει το 3%.

Αυτό αρκεί για να μεταφερθεί αυτή η στάση και στην οικονομία πριν ακόμα ληφθεί απόφαση.googletag.cmd.push(function() { googletag.display("300x250_middle_2"); }); Οι τράπεζες αναπροσαρμόζουν το κόστος χρηματοδότησης, οι επιχειρήσεις βλέπου...

Πηγή/Περισσότερα: in.gr

Μείνετε σε επαφή μαζί μας:

Κάντε like κι ακολουθήστε τη σελίδα μας στο Facebook

Στο Twitter: Follow